고객지원

금융용어자료실
금융용어자료실
공정게임모형
공정게임모형(fair game model) 새로운 정보를 이용하더라도 증권시장의 이용가능한 정보집합에 기초한 기대가격과 실제가격이 평균적으로 일치하는 경향이 있기 때문에 지속적으로 비정상적인 초과수익을 얻을 수 없음을 뜻하는 효율적시장 이론의 하나이다. 이 이론은 어느 특정기간의 주가변동의 확률분포에 기초한 것이 아니라 주가변동의 평균적 동향에 기초하여 정보집합에 따른 기대수익률과 실제수익률이 평균적으로 일치한다는 가정에서 성립한다.

즉, E (et) = E [Rt - E(Rt/ηt-1)] = 0
+-- et ; 실제수익률과 기대수익률의 차이
| Rt ; t 시점에서 실제수익률
+-- E(Rt/ηt-1); t-1 시점에서 ηt-1 정보집합이 주어졌을 때 t시점에서 예상된 기대수익률

따라서 공정게임모형이 적용되는 시장에서는 t-1 시점에서 어떤 정보를 이용해 투자하더라도 t시점에서는 그 정보가 이미 주가에 반영되기 때문에 지속적인 초과수익을 얻기는 어렵게 된다.
자료제공 : 한국예탁결제원

목록