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금융용어자료실
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교차증거금제도
교차증거금제도(交叉證據金制度, cross-margining program)

통상적으로 선물거래시의 증거금과 옵션거래시의 증거금은 각각 별도로 계산되는 것이 보통이나, 동일한 기초자산에 대한 선물과 옵션거래시에는 양거래의 상쇄효과에 의하여 그만큼 위험이 감소될 수 있으므로, 선물과 옵션의 상반되는 포지션을 취하고 있는 거래자(이를테면, 동일한 甲 주식을 기초자산으로 하는 선물을 매입하고, 옵션을 매도하는 경우)에게 상쇄후 감소된 위험을 반영하는 증거금을 책정함으로써 증거금을 경감시켜 주는 제도이다. 미국의 옵션청산회사인 OCC(Option Clearing Corporation)는 결제리스크 관리의 효율화를 위해 옵션 선물의 청산회사들이 청산회원들의 포지션에 관한 일반적인 정보를 공유하고 청산회사 수준에서 여러 시장간에 헷지된 포지션의 중복된 증거금 부담을 피하기 위해 전체적으로 포지션을 종합하여 교차증거금을 산출하는 프로그램을 개발하였다. 현재 OCC와 시카고상업거래소(CME)간에 협정에 의해 교차증거금제도가 운영되고 있으며, 기타 선물거래소와의 협정에 의한 교차증거금제도의 확대도 적극 추진되고 있다. 교차증거금제도가 적용되면 현금 등으로 지급해야 할 증거금을 관련되는 포지션으로 대체할 수 있는 효과가 있기 때문에 청산에 따른 리스크를 줄이고 금융기능과 청산기능의 조화를 이룰 수 있다.
자료제공 : 한국예탁결제원

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