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기관화현상(機關化現像)

기관화현상(機關化現像)

증권시장에 있어서 기관투자가의 영향이 막대해지는 것을 말한다. 특히 1960년대 이후 미국의 자본시장에서 현저하게 나타난 현상으로, 1960년대부터 보험회사, 연금기금, 재단 등에 대한 자금의 집중이 두드러지기 시작해 이들 기관투자가의 보유주식수는 전체의 약 ⅓, 거래량은 전체의 약 ⅔를 차지하게 되었다. 기관투자가가 월등한 정보능력을 구사하여 선별한 주식은 항상 시장을 리드하는 한편 기관투자가에게서 방치된 주식은 저가에 머물게 되는데, 이와 같은 현상을 주식시장의 양극화라고 한다(two-tier market). 미국에 있어서 이러한 기관화현상은 이른바 third market, fourth market의 발달 및 위탁수수료의 자율화와 함께 National Market System(NMS) 등에 큰 영향을 미쳤다. 일본에서도 1980년대 후반 기관투자가가 증권가격 형성에 절대적 영향을 미치면서 기관화현상이 나타나고 있으며, 미국 일본 등에서는 오히려 기관투자가의 역기능이 거론되고 있을 정도이다.

자료제공 : 한국예탁결제원

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