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금융용어자료실
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토빈의 분리정리(토빈의 分離整理, Tobin's separation theorem)

 무위험자산이 존재하여 대출과 차입이 자유롭게 이루어질 수 있다면 투자자의 효용선호는 위험자산의 선택과 무관하게 이루어진다는 것을 말한다.

즉, 위험자산의 최적포트폴리오는 오직 기대수익률과 분산에 의해서만 결정되어 투자자는 시장에서 평균분산기준에 의하여 평가된 최적포트폴리오를 선택하는 의사결정과 이 과정을 통해 얻어진 최적포트폴리오와 무위험자산간의 투자비율을 자신의 효용에 따라 선택하는 의사결정과정을 거치게 된다. 따라서 최적포트폴리오 선정과 위험자산-무위험자산간의 자산배분 의사결정은 서로 독립적으로 이루어지게 됨을 말한다.

자료제공 : 한국예탁결제원

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