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금융용어자료실
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프로그램매매(program trading)

 주가지수선물을 이용한 차익거래자(arbitrager)나 기관투자가들이 자신들의 투자전략을 컴퓨터에 입력하여 시황변동시 컴퓨터 프로그램에 의해 자동적으로 매입·매도시점을 포착 지시함으로써, 통상 15종목 이상의 대량 주식을 하나의 바스킷으로 거래가 이루어지도록 하는 고도의 투자기법이다.

이 시스템은 실제의 지수선물가격이 이론상의 지수선물가격을 어느 정도 수준까지 상(하)회하였을 경우에 매입(매도)프로그램이 작동하는 것이다. 매입프로그램은 현물을 매입하고 선물을 매도하는 것을 말하며 매도프로그램은 그 반대의 경우이다.

일반적으로 프로그램거래는 포트폴리오 인슈어런스를 중시하는 기관투자가들의 투자전략 실행에 이용되는데, 이때 유사한 전략을 구사하는 수많은 기관투자가에 의하여 대량의 주문이 동일방향으로 현물시장이나 혹은 지수선물시장에서 이루어져 현물시장 주가급변의 주요한 원인으로 지목되고 있다. 특히1987년 Black Monday가 발생한 주요인의 하나가 프로그램거래에 의해 지나친 유동성이 발생한 때문으로 분석되어 비난의 대상이 되고 있다.

자료제공 : 한국예탁결제원

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